洞悉2025年的经济变局：历史的回响与未来的警示
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今天，我们将深入探讨2025年全球经济可能遭遇的“黑天鹅”事件，这些事件与我们每个人都息息相关。有观点认为，2025年7月5日的大灾难，或许并非物理意义上的海啸，而是一场经济层面的史诗级崩盘。本期内容纯属个人分析和推测，不构成任何投资建议。
特朗普关税风波：一场震动全球的经济序曲（回顾2018-2019年的历史事件）
回溯历史，我们可以发现一些值得警惕的相似之处。例如，在2018年4月，美国前总统特朗普签署了两项关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的最低基准关税，并对中国、日本、韩国、欧盟等多个贸易伙伴征收更高关税，白宫称这些国家“严重违规”。
在那一轮关税战中，美国对中国进口商品的关税一度飙升至145%，部分商品累计关税甚至高达245%。中国也采取了反制措施，将对美关税提高到125%，并表态称，在现有关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，若美方后续继续加征关税，中方将不予理会。
关税行政令签署后的第二天，即2018年4月3日，美股三大股指集体暴跌，纳斯达克指数、标普指数、道琼斯指数纷纷创下近五年来的最大单日跌幅。4月4日，跌势持续，纳斯达克综合指数正式跌入“技术性熊市”，即从高点下跌超过20%。短短两个交易日内，美股公司总市值累计蒸发高达7.61万亿美元。
不仅如此，这一令人担忧的关税政策，再加之美联储的模糊立场以及市场对美元资产信心的动摇，还引发了美国国债和美元的大幅抛售，美债收益率飙升，美元指数下跌，罕见的“股债汇三杀”迫使特朗普政府不得不向市场妥协，对除中国以外的其他国家的关税按下了“暂停键”。2018年4月9日，三大股指迎来“超级反弹”，然而10日美股再次下挫，11日又开始回调。
知名“黑天鹅基金”创始人马克早在2018年4月7日就曾公开指出，当时的股债异动只是一个开始，真正的风暴还在后头。他预言，当这一切结束时，股市将暴跌80%，“我不认为现在就是结局，这只是一个陷阱。”令人不寒而栗的是，许多分析人士都赞同马克的看法。这些历史事件，是否为我们理解2025年可能面临的经济挑战提供了重要线索？
索罗斯与做空：资本市场“捕食者”的嗅觉与行动
在金融市场的动荡中，并非所有资本家都蒙受损失。例如，在2025年初的股市震荡中，全球最富有的500位商业大亨财富集体缩水，其中特斯拉创始人埃隆·马斯克的财富在一天之内暴跌310亿美元，2025年以来累计缩水已达1300亿美元。然而，市场上有传闻称，乔治·索罗斯及其基金正大规模做空美股，并从中获利。
事实上，早在2025年3月8日，马斯克就曾在社交媒体平台X上发文指责五个由ACTBL资助的团体是制造特斯拉抗议活动的幕后推手，并称他们在做空特斯拉。马斯克还点名ACTBL的资助者包括乔治·索罗斯在内的左派团体。尽管目前没有官方声明或监管机构文件证实索罗斯在做空特斯拉，但索罗斯“做空大鳄”的头衔并非浪得虚名。
解析做空机制
在深入探讨索罗斯的金融“战役”之前，我们先简单了解一下什么是做空。做空与做多是两种相对的交易策略。以股票为例：
- 做多： 预期股票价格将来会上涨，现在买入，上涨后卖出获利。
- 做空： 预期股票价格将下跌。投资者不直接买入股票，而是向机构或券商借入股票（需支付保证金和利息），然后趁高价卖出。例如，以10美元卖出股票，如果几天后股票跌至5美元，投资者再以5美元买回股票归还券商。中间的5美元差价减去支付给券商的利息，就是利润。
然而，做空也伴随巨大风险。如果股票价格不跌反涨，做空者将亏损，因为他们必须在高价买回股票。理论上，股票价格可以无限上涨，这意味着做空者的潜在亏损没有上限，而盈利则有上限（最多是股票跌至零）。如果股票持续上涨，做空者又未能在规定时间内补足保证金，券商有权要求强制平仓。
亚洲金融风暴：索罗斯的成名之战（回顾1997年的历史事件）
乔治·索罗斯是一位以做空闻名资本界的犹太金融大亨。1992年，他带领量子基金成功狙击英镑，导致英镑暴跌，从中获利超过10亿美元，从此名震江湖。几年之后，他又将目光投向了泰铢。
回看上世纪末的亚洲金融危机，我们会发现历史惊人的相似。在1990年代中期，东南亚各国经济发展迅猛，涌现出“亚洲四小龙”、“亚洲四小虎”等经济体，其中泰国经济尤为亮眼。1984年，泰国开始实施盯住“一篮子货币”的汇率制度，表面上是多元化挂钩，实际上泰铢长期维持在25:1左右的汇率盯住美元。由于当时美元对其他主要货币持续贬值，泰铢也随之贬值，极大地刺激了泰国制造业的出口。从1986年至1994年，泰国的年均出口增长率达到22%，年均GDP增长率达到9.5%，使其成功从农业大国转型为工业出口国，半导体和旅游业成为支柱产业。
然而，在经济繁荣的表象之下，却暗藏危机。1993年，随着互联网革命兴起，美国经济繁荣，美元进入升值通道，泰铢也跟着大幅走高，这严重冲击了泰国商品的出口和经济增长。1996年，泰国出口增长率急剧下降至-0.2%。同时，泰国的经常账户逆差持续扩大，1996年达到163亿美元，占当年GDP的9.1%，远超国际警戒水平。
理论上，当一国经常账户（即贸易账户）持续出现较大逆差时，外汇市场会通过汇率变动促使本币贬值，以增加出口、减少进口，实现国际收支平衡。但在泰铢盯住美元的汇率制度下，外汇市场失去了自动调节功能。面对不断恶化的国际收支，泰国政府不得不开放资本市场，通过优惠政策甚至超高利率吸引外资流入以弥补逆差。然而，涌入泰国的大量境外资本并未流向高附加值的生产部门，而是涌向了高风险的楼市和股市，导致金融泡沫急剧膨胀，通胀率居高不下。到1996年底，泰国的外债高达930亿美元，相当于GDP的50%，其中短期外债占比高达60%。
脆弱的金融体系、长期逆差和居高不下的通胀引起了国际资本的注意。当发现泰铢明显被高估后，以索罗斯为首的国际做空者们开始入场。
1997年2月，索罗斯引领大批国际游资杀入泰国，与泰国中央银行签订合约，利用抵押资产的方式大量借入泰铢，随后利用媒体等舆论工具散布泰铢即将贬值的恐慌情绪。在形势所迫下，泰国中央银行被迫承认多家财务公司和住房贷款公司存在资产质量不高及流动资金不足的问题。索罗斯趁机抛售泰国银行和财务公司的股票，导致股价大跌，随后又大举抛售泰铢。在国际投机者的围攻之下，泰铢汇率难以抵挡，不断下滑。5月份，泰铢兑美元汇率最低跌至26.70:1。泰国政府一度动用了300亿美元的外汇储备以及150亿美元的国际贷款试图扭转战局，但这笔钱最终如同泥牛入海，无济于事。
1997年7月2日，泰国财政部和中央银行被迫宣布放弃泰铢与美元挂钩的汇率制度，实行浮动汇率制。当天，泰铢兑美元的汇率就跌至32.6:1。通过做空泰铢，索罗斯净赚5亿美元。
亚洲金融危机的蔓延与香港的保卫战
在“干翻”泰铢之后，以索罗斯为首的国际投机者们又将目光转向了整个东南亚，亚洲金融危机就此正式爆发。统计数据显示，从1997年7月1日至1998年2月18日，印尼卢比贬值74%，泰铢贬值43%，马来西亚林吉特贬值33%，菲律宾比索贬值13%。这些国家的股市同样一泻千里，印尼股指暴跌81%，马来西亚跌59%，就连新加坡股市也遭遇了45%的巨大跌幅。在东北亚，韩国的韩元在六个月内大幅贬值了48%，股市下跌32%，迫使韩国向国际货币基金组织（IMF）求援以缓解债务危机。整个亚洲的金融市场一时之间风雨飘摇。
与此同时，索罗斯的个人声望达到了顶峰。有人曾为这位“亚洲金融危机纵火犯”算过一笔账：他的量子基金在创立后的30年里，年平均回报率高达35%。这意味着如果有人在1969年向该基金投入1000美元，那么30年之后他所获得的本金将超过800万美元。有人曾专门问过索罗斯的投资窍门，他的回答既简单又冷血：“炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。”
带着这句“格言”，索罗斯的脚步逼近了当时全球第四大金融中心、享有“东方曼哈顿”之称的香港。虽然当时香港的状况远比泰国要好，但房地产和股市中也存在不少泡沫。闻到血腥味的做空大鳄们很快将这里确定为下一个战场，准备故技重施，重现做空英镑和泰铢两场战役的辉煌。
自1983年起，香港就实施了联系汇率制度，港元以7.75至7.85港元兑一美元的汇率与美元挂钩。索罗斯等做空者来到香港后，也是“照方抓药”：先从香港银行拆借港币，紧接着拿到海外市场上进行抛售。1997年10月21日，投机者登陆伦敦市场，抛出价值60亿美元的港币。第二天，香港股市一片狼藉，恒生指数狂跌10.4%，28日再度狂跌13.4%，跌破9000点大关。与8月份高峰期16000点以上的恒指相比，香港上市公司的市值蒸发掉了一半。据报道，索罗斯对港发动袭击之前，一位香港市民苏鼎棚所持有的股票原本价值30多万港元，结果不到一个星期，这些股票的总价就只剩下不足4万港元。
股市的狂跌一度带动整个香港坠入“财富递减效应”：当股票市场大幅跌落后，人们会本能地觉得口袋里的钱变少了，自然会减少消费，从而引发一系列社会问题。香港的金融、地产、贸易、旅游四大支柱产业接连受挫。粗略统计，在这场亚洲金融风暴中，港人手中的财富凭空蒸发掉了2.2万亿港元，平均每个业主损失267万港元，负资产人数超过17万。
到1998年5月，以索罗斯为首的国际游资发动总攻，他们三管齐下，同时袭击香港汇市、股市和期市：第一步是从香港银行拆解巨资袭击汇市；第二步是迅速抛出股票打压股市；第三步是在期市上他们又预订了大批指数看跌期权。按照这样的趋势发展下去，港币沦为下一个泰铢似乎只是时间问题。
然而，索罗斯万万没有想到，香港特区政府非但没有气馁投降，反而在关键时刻敢于“冒天下之大不韪”出手干预市场。1998年8月14日，港府调动巨资，不惜背负政府干预市场的骂名，与“黑云压城”的国际投机者们短兵相接。此时恒生指数已在半个月内狂跌近1万点。港府放开买进，大手托盘，恒生指数一路飙升1292点。
8月28日，双方迎来决战日，这一天是期货结算的日子，索罗斯们手中大批期货单子到期必须出手。如果当天股市和汇市能稳定在高位或继续突破，投机者们将损失数亿甚至数十亿美元的本金；反之，如果掉头下跌，港府此前投入的数百亿港元将付诸东流。决战前夜，香港天文台发出了雷暴预警，似乎预示着有大事即将发生。
当天，开盘仅五分钟，一手股票成交就超过30亿港元，半小时内成交量突破100亿。战况之惨烈，让现场目睹这一切的交易员们目瞪口呆。全天多支蓝筹股先后被大量抛售，港府则“狂揽”拖市，将孤盘一一接下。凭借充足的外汇储备，背水一战的港府最终顶住了国际投机者们空前的抛售压力，恒生股票和期指始终岿然不动。到下午4点收盘，恒指稳稳地停在了7829点。最终，在这场世纪豪赌中，国际投机者们功败垂成。
尽管索罗斯最终在香港“挂彩”，但这场亚洲金融风暴并未就此停下脚步，反而像瘟疫一样向全球蔓延。泰国的失业人数一度飙升至270万，印尼失业人数甚至达到2000万。庞大的失业人口让这些国家的政局变得动荡不安。1997年底，泰国政府和韩国政府相继倒台。1998年8月，独裁印尼30多年的总统苏哈托被迫下台。同月，日本首相桥本龙太郎引咎辞职。俄罗斯更是在一年半的时间内更换了六届总理，这场金融危机也被认为是导致叶利钦在1999年底辞去俄罗斯总统的主要原因之一。虽然这场亚洲金融危机爆发的原因很复杂，也不完全由索罗斯做空而起，但确实是从泰国蔓延开来的，直到1999年全球才从这场危机中逐渐复苏。
2025年的金融战役：索罗斯与特斯拉的“恩怨”
20多年后，索罗斯似乎再度张开他的“血盆大口”，这一次，科技巨头特斯拉成为了他的新猎物。部分业内分析人士认为，为了做空特斯拉，让其股价持续下跌，以索罗斯为首的做空集团采取了“物理战”、“舆论战”和“金融战”三维度的全方位围剿。
- 物理战： 从2025年2月开始，特斯拉店铺“破窗行动”愈演愈烈。科罗拉多警方当月逮捕了一名42岁女性，她被指控在1月29日至2月11日期间多次破坏特斯拉门店。3月3日，马里兰州一家特斯拉门店被涂鸦“NASK”字样。3月4日，马萨诸塞州警方报告当地有七个特斯拉充电桩遭人火焚毁。3月6日，一名39岁男子被指控在波士顿郊区破坏了多辆特斯拉汽车。
- 舆论战： 这更是索罗斯的老手段。当年他在围攻香港时，就曾利用国内外多家媒体鼓吹恒生指数即将崩盘至4000点，人民币也将贬值10%以上，港币汇率即将与美元脱钩并贬值40%等。有分析人士认为，前段时间铺天盖地关于特斯拉的负面报道，可能就是索罗斯故技重施。在舆论影响下，一些特斯拉车主甚至不敢开车上街，担心在旁人看来，这如同自己头上戴着一顶“红色MA帽子”。
- 金融战： 事实上，早在两年前，索罗斯就曾被怀疑大规模做空特斯拉。他的基金公司在2022年底时还持有13.2万股特斯拉股票，但到2023年初，他们就抛售了特斯拉的全部股份。当然，也有其他分析人士认为，买卖股票对于索罗斯这样的金融大鳄来说是非常正常的操作，不能什么都往做空上扯，更何况特斯拉股票的的确是当今市场上最被高估的股票之一。
然而，埃隆·马斯克与索罗斯之间的“不对付”是毋庸置疑的。2023年5月16日，马斯克在X平台上将索罗斯比喻成X战警里的反派“万磁王”。马斯克的这番言论曾被媒体指责涉嫌“反犹”，后来他确实在帖子下面道歉了，但并非向索罗斯道歉，而是向“万磁王”道歉，称“把索罗斯比做万磁王对万磁王很不公平。”与万磁王的人物设定一样，索罗斯也是二战纳粹大屠杀中幸存下来的犹太人。万磁王憎恨人类并致力于消灭人类，而索罗斯过往在金融市场的操作也导致无数人倾家荡产。
索罗斯的办公室里一直挂着这样一句标语：“生来一贫如洗，但绝不能死于贫穷。”索罗斯的处世之道或许与他少年时代的不幸经历有关。他童年时期在纳粹占领的匈牙利过着东躲西藏、食不果腹的日子。稍大一点，他便终日忙于欺骗救助机构，只为能从他们手里拿到两份救济金来养活一家人。多年以后，索罗斯在面对媒体回顾少年时期这段经历时，其中没有丝毫的羞愧，相反他为自己感到骄傲。他曾说：“为了生存我不得不撒谎或骗人，但只要没有伤害别人，道德也许就要让位于求生。”
尽管遭遇各方围剿，但马斯克也非等闲之辈。就在2025年3月初，马斯克曾公开爆料ACTBL正因违反美国竞选财务法规而被调查，而就在他爆料的同一星期，ACTBL的七名主管已集体辞职。索罗斯当然不会想不到要从马斯克嘴里“虎口拔牙”得先过特朗普这一关。马斯克发声之后，特朗普也跟着发文回应：“不管怎么样，我早晚要买一辆全新的特斯拉。”2025年3月11日，特朗普信守承诺，果然在白宫外亲自挑选了一辆特斯拉Model S Plaid作为他的新车。在视频中，他还与马斯克一同坐在前排座位上，这对搭档在镜头前表现得亲密无间。
关税战的阴谋论与金融危机的前兆
在特斯拉股价大跳水后不久，关税战就打响了。回想1997年亚洲金融危机爆发前夕，空头们也曾兴风作浪。更巧合的是，当年中美双方也曾爆发过一场震惊全球的贸易摩擦。美国对华贸易自1983年起开始出现逆差，1996年达到395.2亿美元，中国成为当时仅次于日本的对美贸易顺差国。在此背景下，美国政界出现了对华强硬的声音，例如当时众议院议长南希·佩洛西呼吁国会全力对抗那些导致美中贸易逆差的政策，并指出美国对中国商品的平均最惠国关税为2%，而中国对美国商品的平均最惠国关税为35%。
1996年4月30日，美国贸易代表宣布中国为“特别301重点国家”（“301条款”源于冷战时期美国1974年贸易法，规定当美方单方面认定贸易伙伴政策不公或不合理时，可启动单边强制性报复措施）。美国政府当时放出消息，声称将于1996年5月15日对中国价值30亿美元的输美产品征收惩罚性关税，包括纺织品、服装和电子产品，关税将提高到100%。同时，中国政府也决定进行反报复，对原产于美国的农木产品、植物油等多种商品加征100%的特别关税。一场关税大战似乎在所难免。
然而，转机发生在当年5月17日，美国国务卿沃伦·克里斯托夫对华政策表明，美国不希望同中国打贸易战。5月20日，美国总统比尔·克林顿宣布将无条件延长中国最惠国待遇，至此两国关系趋于缓和，这场关税战最终“无疾而终”。
不过，2025年的美国总统并非克林顿，而是性格中感性成分比之前任何一位美国总统都要高的特朗普。自从特朗普再次祭出令人眼花缭乱的关税政策之后，市场上关于特朗普故意制造短期经济衰退以收割全球财富的阴谋论传闻愈演愈烈。投资人拉里·麦克唐纳在2025年4月初的一场播客节目中指出，问题的关键是美国36万亿的巨额债务问题已迫在眉睫。如果通过加征关税、导致大规模裁员等手段引发经济短期衰退，就可以迫使美联储降息以刺激经济。他认为，美联储每降息100个基点，美债的利息支出就能减少4000亿美元。
无论这个传闻是否真的反映了特朗普的“秘密议程”，从目前情况来看，该议程的如意算盘似乎未能打响。关税政策出台以来，美国市场遭遇了极其罕见的“股债汇三杀”。一般来说，当股市崩溃时，恐慌的投资者在抛售股票的同时会大量购买美国国债，因为国债是用美国政府信用支持的避险资产。但2025年4月初，随着全球股市下跌，美国国债也遭遇抛售，导致国债收益率飙升。
对于金融不甚了解的朋友们可能不明白为什么美债抛售收益率反而会上升。简单来说，政策的不确定性消磨了投资者对美国经济和美元资产的信心，导致他们不再将政府债券视为一项安全的选择，因此要求更高的回报来购买美债。从债券买卖规则上来说，如果你买了一张面值100美元、票面利率2%的一年期国债，一年之后你能拿到102美元。但如果现在市场上大量抛售该债券，债券价格下跌，你可能95美元就能买到该债券，到期后仍能收回102美元，那你的到期收益率是不是就提升了？当然，这只是一个简化比喻，实际情况和计算方式要复杂得多。但总体来说，国债的到期收益率和价格成反比，收益率上行意味着国债价格下跌，债券市场进入熊市；而收益率下行则意味着国债价格上涨，债券市场进入牛市。
许多分析人士都认为美债是特朗普的“死穴”，美债收益率的飙升迫使特朗普在2025年4月9日给“疯狂的关税政策”按下了“暂停键”，美股也应声暴涨。而就在宣布政策变化前约四小时，特朗普在他的社交平台Truth Social上发文高调写下：“这是买入的大好时机！”并附上了Truth Social母公司特朗普媒体科技集团的股票缩写。截至当日收盘，该股票价格上涨了22.67%，是大盘涨幅的两倍左右。由于特朗普在该公司持股3%，这意味着他的这部分财富在短短几个小时之内就暴增了4.15亿美元。紧接着，特朗普就被质疑公然操纵股市谋利。随后，白宫通讯顾问马哥·马丁在X上发布的一则短片又一次引发了轩然大波，影片显示特朗普在白宫接待宾客时，提到了施瓦布和全美改装车竞赛车队老板潘斯克的当日投资收益分别高达25亿美元和9亿美元。
关键人物：索罗斯的门生，特朗普的财长
在目前这场关税战中，还有一个名字是绕不开的，他就是特朗普亲点的美国第79任财政部长斯蒂芬·姆努钦。这个人还有一个身份——索罗斯的门生。无论是“华尔街最聪明的人之一”还是“华尔街顶级分析师之一”，都是现任美国总统送给姆努钦的赞誉。当然，商业互吹是免不了的，姆努钦也同样公开称特朗普是“经济学方面最有见地的领导人”。
有趣的是，当年索罗斯“狙击”香港时，姆努钦就是索罗斯团队中的一员。早在1991年，在华尔街刚刚崭露头角的他，便被索罗斯招致麾下。1992年，索罗斯单挑英格兰银行做空英镑，一夜狂赚10亿美元，最终导致英国不得不退出了欧洲汇率体系。姆努钦当时作为索罗斯团队的核心成员，在幕后发挥了重要作用，而那年他才刚满30岁。2015年，这位当年的华尔街金童离开了索罗斯，创立了自己的对冲基金，并很快将其发展为管理规模达到数十亿美元的顶级机构。
美国财政部长向来被视为除了美国副总统以外，美国内阁最重要的四大职位之一。让特朗普把这么重要的岗位交给一个从来都没有政府工作背景的对冲基金经理，足以说明在政策方面姆努钦的理念与特朗普是高度契合的。姆努钦是共和党的长期捐助者，也是特朗普竞选美国总统的著名筹款人之一。就任至今，他曾多次公开支持特朗普使用关税武器。有网友开玩笑说，姆努钦这次挑起关税战，很有可能是为了给索罗斯“报当年的一箭之仇”。这次他挥舞关税大棒，香港股市应声而落。巧合的是，恒生指数上次创下这么大的跌幅正是当年亚洲金融危机的时候。起起伏伏的股市曲线，似乎勾勒出了一个历史轮回的隐喻。
说起来，姆努钦的身份和处境还是有些矛盾之处的。他既是索罗斯的门生，也是特朗普的爱将。但要知道，索罗斯集团一向与特朗普政府不对付。索罗斯是代表左派民主党的大金主，做空特斯拉就被很多人视作是索罗斯向特朗普宣战的一种信号。不过，索罗斯的前副手鲁德肯米勒对于姆努钦的从政前景倒是表现得相当乐观。在他看来：“如果你能同时驾驭得了索罗斯和特朗普，你就有能力管理人民。”当然，米勒的这句话可能只是一句祝愿前同事前程似锦的客套话，而姆努钦这个出身华尔街的耶鲁高材生，如今在美国政坛中所扮演的角色，或许远比我们从新闻上看到的要复杂。
全球经济的未来：风暴将至？
虽然目前的关税战时学时新风，但大部分分析人士都一致认为，关税风暴终究是阶段性的。当关税加到一定程度的时候，具体数字已经没有任何意义了，因为企业不可能通过调整成本或者是增加价格来覆盖关税了，企业没有利润交易就不可能产生，最终各方都会回到谈判桌上来。就像姆努钦在走马上任美国财长之前所说的那样：“关税枪总是上膛的，并且摆在桌面上，但很少会真的开火。”
但是，这场关税战是否会引发全球性的系统性金融危机？危机又会持续多久？目前绝大多数分析人士对此都表示不乐观。前任德国总理默克尔的态度是：“我总是说下一次金融危机肯定会到来，我们只是不知道时间和原因。特朗普总统的政策增加了下一次金融危机早于预期到来的风险。”
有人说特朗普是在故意制造衰退，其目的是收割全球财富，重塑一个以美国为中心、以盟友为依附、竞争对手被边缘化的新的全球经济秩序。事实上，贸易逆差与美元霸权的地位是息息相关的。美元是全球储备货币，在全球贸易中，美国用美元在经常账户下换来世界各地的商品，世界各国卖了商品之后获得美元，会再通过金融账户投资美国的股票、债券、地产等资产。所以如果把经常账户和金融账户结合起来看的话，一个是常年赤字，一个是常年盈余的。单纯地说贸易逆差就等于美国在吃亏，这完全是断章取义。在美元霸权地位不变的情况下，想要通过加关税来扭转美国贸易逆差，收效是十分有限的。这一点，相信特朗普心里也清楚。
而另一批人则认为，目前熊市乱象是民主党背后的金融资本的“杰作”，他们有意在特朗普任期内引发金融危机，以此来对特朗普进行攻击。
不管哪一种说法，似乎毋庸置疑的一点是，金融危机已在来袭的路上。桥水基金创始人瑞·达利欧在几天前也曾公开撰文警告世人不要误以为当下正在发生的一切只是关税方面的问题。他认为美国“股债汇三杀”很有可能会是一场全球金融危机的前奏。他的原话是这样的：“我们正在见证的是全球主要的货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序的典型崩溃。这类崩溃我们一生中可能只会遇到一次，但在漫漫历史长河里，这类事情曾经发生过很多次。”
任何危机的本质大多数都来源于不可预见性，经济危机也是如此。而现在，没人能知道特朗普的真正意图究竟是什么。他所制造的不确定性本身就是一种隐形关税，会持续影响企业的决策，打击市场的信心。
山雨欲来风满楼，春江水暖鸭先知。每一次危机来临前，都会有先兆发生。在2025年第一季度，这一幕幕，一如20多年前的翻版：中美关税战，战火重燃；俄罗斯又一次蠢蠢欲动；姆努钦的名字再次活跃在香港人的眼前；世界股市曲线起伏如巨浪奔涌。我们仿佛正在倾斜的甲板上，眼睁睁地看着这个世界驶向下一场轮回。而历史的经验又偏偏告诉我们，危机一旦来袭，最惨的，一定是被套牢的底层百姓和市场上的散户。
最后再告诉大家一个很多人可能都没有注意到的“不是秘密的秘密”：早在去年9月，巴菲特就开始清仓式地抛售美股，囤积现金了。也许大佬就嗅到了危险的气息，除非他打算在危机过后“抄底”了。
好了，今天的节目就到这里，我是小乌。感谢收看，下期再见！
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